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石油化工行业周报:中石油公布三大市场化改革方案

发布时间:2017-03-05    研究机构:方正证券

1、核心观点:

1)国际油价继续在55美元/桶震荡,国际气价随季节大幅回落,天然气价格竞争力有望持续改善。中石油继续推进市场化改革,国内天然气利用政策有望近期出台,关注“煤改气”及交通用气改善。

2)关注石化景气具有确定性和持续性的子板块:烯烃高景气周期持续,聚酯产业链景气持续,油服行业回暖。

3)建议关注:华锦股份、中国石化、桐昆股份、大庆华科(000985)。

2、公司动态:

1)惠博普:公司以4080万元收购啄木鸟公司51%股权,增强管道完整性管理能力。业绩承诺:2016、17、18年度合计净利润不低于400万元、1500万元、1800万元,即三年累计合计净利润不低于3700万元。

2)荣盛石化:受益中金石化及PTA-聚酯产业链改善,2016年归母净利润19.27亿元,同比增长447.33%。

3)卫星石化:受益于丙烯及丙烯酸盈利改善,2016年归母净利润3.05亿元,同比增长169.98%。

3、市场动态:

1)原油:截至3月3日,Brent 和WTI 期货分别收于55.76和53.20美元/桶,周环比-1.43%和-1.49%。;截至2月24日,美国原油产量为903.2万桶/天,周环比+3.1万桶/天;美国商业原油库存5.20亿桶,环比+150.1万桶。

2)天然气:截至3月3日,NBP 和Henry Hub 期货分别收于5.36和2.83美元/百万英热单位,周环比-4.84%和+5.81%,开始季节回落。

3)烯烃:截至3月2日,乙烯、丙烯、丁二烯(CFR 东北亚/中国)现货价为1375、955、2900美元/吨,周环比0、-50、-80美元/吨,与石脑油价差为889.38、469.38、2414.38美元/吨。

4)芳烃:截至3月2日,纯苯、甲苯、对二甲苯(FOB 韩国)现货价为919.5、691、893.33美元/吨,周环比-79、-36、-7.17美元/吨,与石脑油价差为416.5、183、378.83美元/吨。

5)PDH:截至3月2日,丙烷冷冻货(CFR 华东)价格为419.5美元/吨,周环比-53美元/吨,开始季节回落。丙烯与丙烷价差为459.99美元/吨,周环比+12.54美元/吨。截至2月26日,国内丙烯酸与丙烯价差为4887.5元/吨。

6)PX-PTA-聚酯:截至3月2日,PX、PTA(CFR 中国)现货价分别为913.33、686美元/吨,PTA 与PX 价差为83.20美元/吨,周环比+7.24美元/吨。截至2月26日,国内下游涤纶POY与PTA、乙二醇价差为1765.78元/吨,周环比+119.86元/吨。

风险提示:国际油价大幅下跌风险;相关化工品价差缩窄风险;改革不达预期风险。

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